اهرم و مارجین (Leverage & Margin): حرکت کوچیک، نتیجه‌ی بزرگ
ببین قرض گرفتن چطور هر سود و هر ضرری رو در یه عدد ضرب می‌کنه، کال مارجین چیه، و یه حساب اهرمی چقدر سریع می‌تونه صفر بشه.
اهرم (Leverage)
کنترل یه پوزیشن بزرگ‌تر از پول خودت با قرض گرفتن بقیه‌ش از کارگزار. به شکل یه نسبت نوشته می‌شه: با ۱۰ به ۱ (یا ۱۰×)، هر ۱ واحد پول تو ۱۰ واحد رو کنترل می‌کنه. اندازه‌ی کل پوزیشن رو اکسپوژر (Exposure) یا حجم درگیر می‌گن: همون چیزیه که حرکت‌های بازار روش اعمال می‌شه.
با ۱٬۰۰۰ پول خودت و اهرم ۱۰ به ۱، اکسپوژرت ۱۰٬۰۰۰ـه. اون ۹٬۰۰۰ی دیگه قرضیه.
مارجین (Margin)
پول خودت که تا وقتی یه پوزیشن اهرمی داری، به‌عنوان سپرده کنار گذاشته می‌شه. کارمزد نیست؛ بخشی از پوزیشنه که مال خودته، و همون بخشیه که هر ضرری اول از اون کم می‌شه.
برای باز کردن یه پوزیشن ۱۰٬۰۰۰ تایی با اهرم ۱۰ به ۱، کارگزار ۱٬۰۰۰ از حسابت رو به‌عنوان مارجین قفل می‌کنه.
خودت رو امتحان کن
آرش ۱٬۰۰۰ مارجین با اهرم ۱۰ به ۱ می‌ذاره. پوزیشنش چقدر بزرگه؟
- ۱۰۰
- ۱٬۰۰۰
- ۱۰٬۰۰۰
- ۱۱٬۰۰۰
جواب رو ببین
۱۰٬۰۰۰
درسته. ۱٬۰۰۰ × ۱۰ = ۱۰٬۰۰۰ اکسپوژر: ۱٬۰۰۰ی خودش به‌علاوه‌ی ۹٬۰۰۰ قرض.
مارجین (پول خودت) ۱٬۰۰۰
اهرم ۱۰ به ۱
اکسپوژر ۱۰٬۰۰۰
قیمت +۵٪ ۱۰٬۰۰۰ × ۵٪ = +۵۰۰ روی ۱٬۰۰۰ = +۵۰٪
قیمت −۵٪ ۱۰٬۰۰۰ × ۵٪ = −۵۰۰ روی ۱٬۰۰۰ = −۵۰٪
قیمت −۱۰٪ ۱۰٬۰۰۰ × ۱۰٪ = −۱٬۰۰۰ روی ۱٬۰۰۰ = −۱۰۰٪بازار ۵٪ حرکت کرد. پول تو ۵۰٪.
یه ریزش ۱۰٪ یعنی صفر.سود و ضرر روی کل ۱۰٬۰۰۰ حساب می‌شن ولی از ۱٬۰۰۰ی تو کم یا بهش اضافه می‌شن. کل حقه‌ی اهرم همینه، از هر دو طرف: هر حرکتی قبل از اینکه به تو برسه در ۱۰ ضرب می‌شه.
خودت رو امتحان کن
پوزیشن ۱۰٬۰۰۰ تایی آرش، که با ۱٬۰۰۰ مارجین باز شده، ۵٪ پایین میاد. سر ۱٬۰۰۰ـش چی میاد؟
- ۵۰ ضرر می‌کنه، یعنی ۵٪
- ۵۰۰ ضرر می‌کنه، یعنی نصفش
- هیچی، چون ضرر از بخش قرضی کم می‌شه
- کلش از دست می‌ره
جواب رو ببین
۵۰۰ ضرر می‌کنه، یعنی نصفش
درسته. ۵٪ از ۱۰٬۰۰۰ می‌شه ۵۰۰، و از ۱٬۰۰۰ی خودش کم می‌شه: با یه حرکت ۵٪ نصف پولش رفت.
قدم‌به‌قدم ببین
۱٬۰۰۰ از پول خودت یه بلوک آبی کوچیک با عدد ۱٬۰۰۰ تنها نشسته، با برچسب MARGIN. نشون‌دهنده‌ی ۱٬۰۰۰ از پول خودته که به‌عنوان سپرده گذاشتی. هنوز چیزی قرض گرفته نشده.
۱۰× یه ۱٬۰۰۰ رو تبدیل به پوزیشن ۱۰٬۰۰۰ تایی می‌کنه بلوک مارجین می‌شه اولین خونه از ده خونه‌ی یه نوار پهن، با برچسب ۱۰٬۰۰۰ و یه برچسب بنفش ۱۰×. فقط خونه‌ی اول، همون ۱٬۰۰۰ی آبی، مال توئه؛ نه خونه‌ی تیره‌ی دیگه، روی هم ۹٬۰۰۰، از کارگزار قرض گرفته شدن.
±۵٪ تو بازار یعنی ±۵۰٪ برای تو زیر نوار دو تا نتیجه ظاهر می‌شه. سمت چپ، یه فلش آبی رو به بالا: +۵٪ → +۵۰۰ = +۵۰٪، و بلوک پولت می‌شه ۱٬۵۰۰. سمت راست، یه فلش نارنجی رو به پایین: −۵٪ → −۵۰۰ = −۵۰٪، و بلوک پولت تا ۵۰۰ خالی می‌شه. اهرم از هر دو طرف ضرب می‌کنه.
−۱۰٪ کل مارجین رو می‌بره: LIQ حالا سمت ضرر نوشته −۱۰٪ → −۱٬۰۰۰. بلوک پولت به ۰ می‌رسه و یه مهر بنفش LIQ روش می‌خوره، و خونه‌ی مارجین تو نوار بالا خالی شده. یه ریزش ۱۰٪ کل ۱٬۰۰۰ رو برده، و کارگزار پوزیشن رو می‌بنده (لیکویید می‌کنه). با اهرم ۱۰۰ به ۱، یه حرکت ۱٪ همین کار رو می‌کرد.
قاعده‌ی سرانگشتی صفر شدن
- با اهرم L، یه حرکت حدوداً ۱ تقسیم بر L خلاف جهتت کل مارجین رو می‌بره.
- ۱۰ به ۱ → حدود یه حرکت ۱۰٪.
- ۵۰ به ۱ → حدود یه حرکت ۲٪.
- ۱۰۰ به ۱ → حدود یه حرکت ۱٪، که خیلی از بازارها تو یه روز معمولی هم می‌تونن داشته باشن.
- در عمل کارگزار یه‌کم قبل از اون، وقتی مارجین از سطح لازمش پایین‌تر می‌ره، پوزیشن رو می‌بنده.
خودت رو امتحان کن
یه اپ به پریسا اهرم ۱۰۰ به ۱ پیشنهاد می‌ده. تقریباً چه حرکتی خلاف جهتش کل مارجینش رو می‌بره؟
- حدود ۱٪
- حدود ۱۰٪
- حدود ۵۰٪
- حدود ۱۰۰٪
جواب رو ببین
حدود ۱٪
درسته. با ۱۰۰ به ۱، یه حرکت ۱٪ روی اکسپوژر برابر ۱۰۰٪ مارجینه. قیمت‌ها مدام ۱٪ حرکت می‌کنن.
وقتی کارگزار وارد می‌شه
کال مارجین و لیکویید شدن
کارگزار می‌خواد مارجینت بالای یه حداقلی بمونه، به اسم مارجین نگهداری (Maintenance Margin). وقتی ضررها اون رو زیر این سطح ببرن، کال مارجین (Margin Call) می‌گیری: یا پول بیشتری بذار، یا کارگزار پوزیشن رو خودکار می‌بنده (لیکویید می‌کنه). این کار رو برای محافظت از قرض خودش می‌کنه، نه تو، و معمولاً بدترین لحظه اتفاق می‌افته: درست بعد از یه حرکت تند خلاف جهتت، که ضرر رو قطعی می‌کنه.
مارجین ۱٬۰۰۰ تایی آرش بعد از یه ریزش ۷٪ شده ۳۰۰. اگه حداقل کارگزار بیشتر از این باشه، ازش پول بیشتر می‌خواد یا پوزیشنش رو می‌فروشه، چه قیمت بعداً برمی‌گشت چه نه.
خودت رو امتحان کن
کال مارجین چیه؟
- تماس کارگزار که چون خوب پیش رفتی اهرم بیشتری پیشنهاد بده
- درخواست پول بیشتر از طرف کارگزار، یا بستن پوزیشن، چون ضررها مارجین رو زیر سطح لازمش بردن
- کارمزدی که برای باز کردن یه پوزیشن اهرمی گرفته می‌شه
- تضمین اینکه کارگزار ضررهای بیشتر از سپرده‌ت رو پوشش بده
جواب رو ببین
درخواست پول بیشتر از طرف کارگزار، یا بستن پوزیشن، چون ضررها مارجین رو زیر سطح لازمش بردن
درسته. وقتی مارجین از سطح نگهداری پایین‌تر می‌ره، کارگزار پول بیشتر می‌خواد یا پوزیشن رو لیکویید می‌کنه.
خودت رو امتحان کن
وقتی اندازه‌ی یه معامله‌ی اهرمی رو با فرمول درس ۷ حساب می‌کنی، باید از اکسپوژر ۱۰٬۰۰۰ استفاده کنی، نه مارجین ۱٬۰۰۰.
جواب رو ببین
درست
درسته. حرکت‌های بازار روی کل ۱۰٬۰۰۰ اعمال می‌شن، پس حد ضرر و ریسک ۱٪ـت باید با همون سنجیده بشن. حساب کردن از روی مارجین نُه‌دهم پوزیشن رو قایم می‌کنه.
مرور درس
- اهرم با قرض گرفتن یه پوزیشن بزرگ‌تر از پولت رو کنترل می‌کنه؛ مارجین سپرده‌ی خودته. ۱٬۰۰۰ با ۱۰ به ۱ = ۱۰٬۰۰۰ اکسپوژر.
- اهرم سود و ضرر رو در یه عدد ضرب می‌کنه: ±۵٪ تو بازار یعنی ±۵۰٪ روی ۱٬۰۰۰ی تو.
- یه حرکت حدوداً ۱ تقسیم بر L خلاف جهتت مارجین رو صفر می‌کنه: ۱۰٪ با ۱۰ به ۱، ۱٪ با ۱۰۰ به ۱.
- کال مارجین یعنی یا پول بذار یا لیکویید می‌شی؛ گپ‌ها می‌تونن ضرر رو از سپرده بیشتر کنن، و تأمین مالی شبانه هم خرج جداست.
- اندازه‌ی پوزیشن رو روی کل اکسپوژر حساب کن، و پیشنهاد اهرم خیلی بالا رو یه زنگ خطر بدون.